El Nikkei japonés brilló el año pasado como uno de los mercados más rentables del mundo, con una subida del 28,2%, y los principios de julio acumulaban una revalorización del 26%. Así que creo que en menos de un mes ha logrado fallarle a su alcalde desde 1987, con una tasa del 12,4%. Estas lunas negras ilustran la riqueza de la realidad y el ajuste de expectativas que estos días suponen para los inversores, después de que resaltaran la deuda del yen, ingrediente básico en el que sustentaba la subida de la bolsa japonesa. Los gestores se renuevan ahora por la anualidad variable japonesa, que mantiene un atractivo para el coche en un gran espacio, pero que resulta difícil revertir la relación con su división como alias inseparable para sustentar los avances.
La semana pasada, la bolsa japonesa alcanzó su punto máximo con un retroceso acumulado del 2,46%, recuperando en gran medida el terreno perdido durante la sesión lunar. El mismo mercado está marcado por una notable subida del 10,23%, por lo que el tirón tiene tal magnitud que ya ha tenido un mal cuerpo, que de momento tiene posibilidades evidentes de diversificar el negocio en 2024. El gran motivo de preocupación de Hoy para la reversión en Japón estará la evolución del yen y las decisiones de su banco central. El mercado japonés se ha vendido en unos meses el mercado de una división y la ruptura de tipos de intereses entre Japón y el resto de economías occidentales. Una diferencia que promete prolongarse: la Reserva Federal va hacia tipos más bajos, probablemente más deprimidos de lo esperado, y el Banco japonés que quiere someterse, hasta el 1% si la inflación lo permite.
Japón aprovechó el margen de sostenibilidad monetaria que le permitió invertir en EE UU y la zona del euro en 2022 para frenar la inflación. Con una economía que dura varias décadas a través de un crecimiento anémico y sin aumento de la inflación, el Banco Japonés mantuvo los tipos de cambio hasta el último mes de marzo, cuando decidió reducir la primera caída en 17 años, a una tasa del 0,1%. pero los precios de horquilla entre 5,25% y 5,5% son el precio de la plata en Estados Unidos. El negocio contribuyó al déficit de dólares del yen, lo que favoreció particularmente a las poderosas empresas japonesas que pagan exportaciones en una economía que estaba comenzando a fracasar.
El mercado japonés también se ha beneficiado de los últimos periodos de medidas que adoptaron las autorizaciones para dinamizar el parque, con grandes mejoras en el gobierno corporativo y en la asignación de capital para incrementar el precio de las acciones, incluidos programas de recompra. Durante una reunión que celebraba el paso de octubre del plan de alcalde de los gigantes inversores BlackRock, KKR, Blackstone, GIC o Norges Bank, el primer ministro nigeriano, Fumio Kishida, declaró en una ronda: “Estoy de acuerdo en que el pueblo, como todo el país, tiene permitió a Japón transformarse en un centro financiero internacional. No queremos implementar nuevas reformas para allanar el camino hacia un nuevo Japón. Les pedimos que derroquen el futuro de Japón”.
El mercado japonés ha quedado encandilado por ser referentes indiscutibles de la inversión como BlackRock o Warren Buffett. El mayor gestor de los activos del mundo reconoce en los medios de julio que la bolsa japonesa es su principal apuesta. BlackRock justificó su decisión diciendo que «las perspectivas macroeconómicas de Japón, con una inflación moderada que alimenta los aumentos salariales y el poder de fijación de precios de las empresas, han reforzado nuestra perspectiva optimista para la rentabilidad de las anualidades variables estratégicas». cinco años o más. Pero no es posible saber si el Banco japonés volverá a sufrir tipos el 31 de julio, al 0,25%. Este movimiento aceleró la apreciación del yen, que en las últimas semanas superó las 154 unidades por dólar a 146,9. Pocas noticias para las empresas japonesas y para los inversores que han optado por invertir en yenes para invertir en Japón o en Wall Street.
Para Akira Fuse, gestor de cartera de MFS Investment Management, «los mercados japoneses de rentas vitalicias variables siguen siendo muy invaluables y podemos esperar que la volatilidad continúe en los próximos días y meses, especialmente antes de la previsión de una disminución de las reservas federales. en septiembre”. En Natixis IM Solutions, el director de estrategia Mabrouk Chetouane reconoce que los comerciantes reaccionaron exageradamente y añadió que había alguna justificación racional para el comportamiento de las empresas japonesas durante 37 años sin pánico. «Los mercados japoneses de alquiler variable se están convirtiendo en parte de sus pérdidas y esperamos que esta recuperación continúe a medida que la volatilidad vuelva a la normalidad», afirmó. Mientras tanto, la gestora ha optado por una posición más neutral en la bolsa global en cuanto al entorno económico. “Nuestra exposición a los mercados de anualidades variables estadounidense, europeo y japonés se irá reduciendo gradualmente hasta que el ciclo económico tenga mayores valores”, explica.
La precaución es que estos días exigen que la anualidad variable de Japón se asiente, cambiando, con las perspectivas más favorables para el mediano y gran espacio. «A medio plazo, nuestra confianza en el mercado de valores japonés está intacta y los mercados de capitales japoneses son intrínsecamente más seguros y ofrecen mayor visibilidad en comparación con China», añadió Chetouane. En MFS IM, ante la volatilidad que esperamos a corto plazo en la bolsa japonesa y su previsión de un yen más fuerte, estamos convencidos de que «nuestra atención a los fundamentales de las empresas en un mercado importante, la sostenibilidad de los beneficios y los bajos Los valores nos permiten generar buenos retornos para la tarjeta de los clientes durante gran parte de un ciclo de mercado.
También se muestran optimistas en la empresa Lazard, que afirma que el momento actual es una oportunidad para revisar el peso estratégico de la anualidad variable japonesa en tarjeta. En mi opinión, desde uno mismo hasta el medio y en gran medida, se mantiene el desarrollo de dos temas clave: lo mejor de la gobernanza empresarial, que impulsa una mayor eficiencia del capital y un mayor retorno para los accionistas, y el no de la deflación a la inflación, que transforma gradualmente el comportamiento del consumidor. “Aunque los valores de las ganancias se observaron dentro de un período de 10 años, la relación entre el valor empresarial y las ganancias es significativamente más baja que la de otros mercados comercializados, lo que creemos que es un mejor indicador del potencial de crecimiento. la eficiencia del capital”, concluye.
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