El mercado recibió con cierta complacencia el resultado de la primera vuelta de las elecciones legislativas francesas. El índice Cac cayó un 1,09% y lideró junto con el Mib italiano (1,7%) las subidas en las bolsas europeas, con los bancos estimulados por la recuperación, mientras que la primera parte de los ingresos franceses se redujo hasta 74 puntos básicos. Muy bien se mantendrá hasta 2017.
La victoria del partido de Marine Le Pen, el Grupo Nacional (RN), que obtuvo el 33,1% de los votos, por delante del 28% del Nuevo Frente Popular (NFP) y del 22% de la Alianza Conjunto, la coalición de Emmanuel Macron no desprecia el futuro político de Francia pero se aleja, por el momento, del peor de los escenarios. «El resultado reduce el riesgo de que la extrema izquierda o la extrema derecha puedan ejecutar políticas extremas, pero pone de relieve una posible parálisis política que ralentizaría las reformas en los próximos años», explican los analistas de Jefferies.
A pesar de los extremos, los bancos de inversión se están sumando a la acción y algunos son los que tienen una opción. En Citi, dos escenarios son posibles tras la celebración de la segunda vuelta este domingo: se concedería una mayoría absoluta al partido de Le Pen o a un parlamento bloqueado. Alternativas a que la UBS sea un gobierno menor, tanto de RN como del NFP, lo que dejaría, en cualquier caso, un escenario inestable, con visibilidad política muy limitada y con “una pérdida duradera de influencia en Europa”.
Desde Jefferies apostó por una victoria de Le Pen, pero con las leyes de la mayoría absoluta. “La capacidad de la Agrupación Nacional para formar gobierno dependerá de cuál sea la mayoría absoluta. Si esto sucede a una distancia de 20-25 grados (de precisión 289), se puede formar un gobierno minoritario”, indica el banco de inversión estadounidense.
Es cierto, los analistas tienden a dejar caer las campanas del cielo. “El panorama fiscal de Francia es preocupante, con una deuda/PIB de más del 110% y un déficit del 5,5%. «El fracaso de las reformas significa que es probable que se mantenga por encima del objetivo del 3% de la UE, incluso después de cinco años», dijo Jefferies.
Desde Citi, es incluso posible que una corrección de la Bolsa francesa de entre el 5% y el 20% se materialice en uno de sus dos escenarios, si creemos que el mercado sale de un escenario puntual muerto, con un líder liderado por Le Pen sino un impacto fiscal “benigno”. “Un parlamento indeciso está lejos de ser políticamente ideal, pero no es necesariamente el peor resultado para el mercado”, coincide Peter Goves, jefe de análisis de deuda soberana de mercados desarrollados de MFS Investment Management.
Pronto, el CAC ya alcanzó el 5,5% desde la convocatoria de las elecciones legislativas por parte de Macron el 9 de junio, incluso con las promesas de hoy que apuntan a ser positivas en el balance del año. En este periodo, el Euro Stoxx 50 ha registró una tasa del 2,4%, mientras que el Dax alemán perdió un 1,4% y el Ibex 35 ha registró una tasa del 3%.
Un castigo que gestionaron las entidades financieras, que corrigieron parte de la caja registradora. BNP Paribas avanzó un 3,59% en la Bolsa, seguida de Société Générale, que alcanzó un 3,1% y de Crédit Agricole, con un 2,83%. También recuperó el 2,96% de la energía de Engie, seguida de Airbus (2,83%).
Sin enchufe para comprar
Pesando sobre el hecho de que el fuerte potencial registrado por la Bolsa francesa ya deja valoraciones atractivas, los analistas de Jefferies creen que es hora de comprar su recuperación: “Vemos un nuevo informe sobre actividades de riesgo después de la segunda ronda de votaciones, pero estamos más positivo. en números americanos y europeos en lugar de números franceses”, incidente. Dab y camina hasta Citi, donde verás al sector bancario siguiendo la baja presión a lo largo de esta semana.
Mientras que la directora del MFS se mostró escéptica ante un posible reembolso sostenible de la deuda francesa, afirmó que «las cifras inciertas son elevadas, los fundamentos franceses no han cambiado». Sin embargo, considera que los contagios en la periferia de la Unión Europea deben ser limitados.
Por otra parte, la UBS cree que “los argumentos a favor de la resiliencia de la riqueza francesa son tan convincentes como siempre, porque no sólo influyen en la desinflación y el modesto crecimiento de la zona del euro, sino también en una amplia base de inversores institucionales. «. , un perfil de ingresos en un lugar grande y una proporción relativamente baja de tenencias de duda francesa por acción de los bancos”. Según sus cálculos, en el difícil escenario, la primera oportunidad francesa alcanzó los 130 puntos básicos. Hoy estoy rodeado de los 74 puntos fundamentales.
La posibilidad de hacerse cargo del primer riesgo que llega al BCE adoptando medidas extraordinarias es abandonada por Julius Baer, que mantiene su preferencia por la deuda periférica, incluida la italiana, por delante de países como Alemania.
El Ibex recuperó los 11.000 puntos
Bancos y energías. Las Ganancias de la Bolsa Francesa son muy animadas en el resto del parque de Europa. En España, el Ibex 35 recuperó un 1,04%, lo que le permitió adquirir 11.000 puntos. Grifols registra el valor más alto del día, con un incremento del 3,38%. Aquí es donde se ubican las entidades financieras y energéticas. Sabadell y Santander tienen un 2,83% y un 2,7% respectivamente, mientras que Naturgy está valorada con un 2,58% y Acciona, con un 2,45%.
Inditex. El gigante textil perdió un 0,99%. Ahí es donde se sitúa Rovi, que ya alcanza el 0,86%. En el mercado continuo, Montebalito perdió un 20%.
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