Isabella Weber: “Es una hora de bajar tipos” | Economía

Es cierto que el alcalde siempre se ha mostrado fructífero –hasta tal punto que se ha sentido decepcionado– en el ámbito de la heterodoxia económica. Isabella Weber (Núremberg, Alemania, 1987) fue una de las primeras en dar cuenta de gran parte de la fuerte escalada inflacionaria de los últimos años entre las empresas marginales y hoy llama a los bancos centrales a tipos inmediatos. Catedrático de Economía de la Universidad de Massachusetts Amherst e investigador asociado del Fairbank Center de Harvard, estudia en EL PAÍS a través de videoconferencia.

Pregunta. ¿Cómo definir el episodio inflamatorio de los últimos años?

Respuesta. Hay una inflación de vendedores en un contexto de emergencias superpuestas en los mercados de energía, transporte de mercancías, alimentos y materias primas. Estas cosas crearon un impulso que luego las empresas, con sus decisiones de fijación de precios, se extendieron por todo el sistema. Por eso es inflación de los vendedores: porque eso es lo que estos últimos han generalizado. choques sobre la situación económica.

PAG. Por lo tanto, en lugar del amortiguador, en parte de estos aumentos puntuales de precios, trabajó con los consumidores.

A. Hay otra acción coordinada: si empresas de un mismo sector reciben el mismo choque de costos, es una señal de cuál es el momento de lo que suban los precios. De lo contrario, podría verse penalizado por los mercados financieros. Además, si una empresa reduce los precios, puede estar bastante seguro de que sus competidores también lo harán, porque no tienen riesgo de perder participación de mercado. Con solo proteger a sus madres, las empresas pudieron aumentar sus ganancias.

PAG. ¿Tiene la protección de los márgenes comerciales y no la energía, principal combustible de la inflación?

A. Si las empresas absorben el shock de los precios de la energía, no habremos tenido una inflación generalizada. Es por eso que se creó esta inflación generalizada debido a la posterior propagación de choque inicial. Está claro que las empresas están en una posición más sólida para protegerse contra un shock inflacionario.

PAG. En algunas zonas también hay importantes cuellos de botella.

A. Sí, en todo lo relacionado con el caso de las patatas fritas. Y, cuando existe un cuello de botella, existe una capacidad temporal para ejercer un monopolio o monopolio. Cuando estas situaciones se prolongan en el tiempo, usted puede verse obligado a formar precios que, además de proteger sus márgenes, los aumenten. También lo vemos en la energía y los materiales primarios.

PAG. Ante el alcalde, ¿somos un ejemplo de una crisis inflacionaria acelerada por la protección de los márgenes del sector privado?

A. En tiempos de guerra, en general, si no se aplican controles de precios, es posible que la inflación y las ganancias corporativas sean mayores. Es algo por definición, derivado de la propia naturaleza de estas situaciones: ocurre en la I Guerra Mundial, en la II Guerra Mundial…

PAG. Citados controles de precios. En esta ocasión, es el estado de circulación en el sector energético y ningún país ha dado el paso.

A. Los gobiernos podrían tener más ambiciones: tardarán en darse cuenta de que realmente han funcionado, hasta que los subsidios de precios estén destruyendo la economía y la sociedad. La mayoría actuó lentamente, porque en la mentalidad colectiva prevalecía la idea de que cualquier política de estabilización de precios era una posición injustificada. Creo que esto es lo que vemos con la imaginación neoliberal.

PAG. ¿Cómo es que ya hay una patente en esta crisis por la falta de cualificación en determinados sectores?

A. Niveles extremos de concentración en sectores críticos, como el transporte de mercancías por mar, donde las empresas controlan más del 80% de la flota mundial (de transportistas), o el comercio de materias primas agrícolas, y también muchas cosas. cifras dominantes del 70%. Tienen un mayor nivel de información y capacidad de influir en la cadena de valor, y las empresas que han registrado beneficios han registrado sus últimos dos años. En una situación de perfecta competencia, también tendrás subvenciones de precios, pero sin que tengas mayor visibilidad por el poder de esta empresa. Si se somete a una regulación más estricta y a una mayor transparencia, la explosión no puede ser extrema.

PAG. En los últimos años, en determinados campos, se ha popularizado el término excusación, un juego de palabras entre excusas e inflación. ¿Cuál es tu motivo para usarlo?

A. Esto representa un punto importante en la relación entre empresas y consumidores: a las empresas les preocupa que los aumentos de precios no sean opiniones legítimas para los consumidores. En un contexto de megashocks, en el que todo el mundo ve por televisión los problemas de las cadenas de consumo, los consumidores dan más aumentos de precios, que son legítimos: si se trata de la cadena alimentaria y si los precios se ganaron aumentaron ligeramente un 20% incluso antes de que él Cuando le informaron que en las últimas semanas había tenido un problema con una fuga de granito debido a la guerra en Ucrania, entonces pensó: «Aquí se siente».

PAG. Solíamos aceptarlo.

A. 2020 fue el primer año en el que muchas personas tuvieron problemas con fugas en los supermercados. En esta situación, también es más probable que aceptemos subsidios de precios. Así que sí, creo que hay algo de excusación como, en un contexto de choques y en caso de emergencia, cambiar la mentalidad de los consumidores.

PAG. Se ha prestado mucha más atención a los riesgos implicados en los precios y los salarios que al papel de los beneficios de los hogares y las empresas vinculados a la inflación. ¿Es ésta también una cuestión ideológica?

A. Sí. Pero también está claro que, desde 2021, se ha producido un cambio extraordinario en el debate. A lo largo de décadas, se ha argumentado que no hay razones teóricas para pensar que la inflación podría provenir del lado de los beneficiarios y los salarios.

PAG. ¿Por qué los bancos centrales pidieron cartas en respuesta?

A. Sí. Es hora de bajar a los muchachos. En Estados Unidos, el impacto de la sostenibilidad de la política monetaria se ve compensado en gran medida por la ambición de la política fiscal. Pero en Europa no: con el freno de la deuda, Alemania optó por el conservadurismo fiscal, influida por los mismos economistas que decidieron en 2022 que el choque Los precios de la energía no fueron suficientes para que la economía pudiera absorberlos. Particularmente perjudiciales para el mundo son los subsidios de tipo, que tienen un doble impacto: para el mantenimiento de sus exportaciones y para el aumento del precio de la plata. Sí, es algo que apenas se habla. De hecho, es el desarrollo de la economía estadounidense, pero con un milagro más global, las consecuencias de este tipo de ataques son realmente nuevas.

PAG. Afortunadamente, por lo tanto, el momento en que la Reserva Federal, al igual que el BCE, ha reducido los tipos.

A. Si absolutamente.

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