En la mitología gris, la quimera era una criatura monstruosa que lanzaba llamas por su boca y tenía cabeza de león, avoir de cabra et cola de serpiente. La imposibilidad real de existir estará formada por tres criaturas a la vez, también se convertirá en una metáfora de lo imposible. Esto ilustra bien la situación en la que nos encontramos enfrentando muchos problemas de vómito para nuestros grifos, al contrario del impacto de los tipos más altos de los últimos 25 años y evitando que el desarrollo económico sea perezca. Mirando hacia delante, ¿se pueden bajar los tipos de interés con la velocidad con la que esperan los mercados (6 récords para la final de 2025) sin que los Estados pongan el freno? Nos encontramos ante una pregunta: cuanto más reduzcamos el empleo fiscal para 2024, más seguirá aumentando el desalineamiento de las cuentas públicas mientras la economía se mantenga resiliente..
El mejor ejemplo de recuperación económica es EE UU, donde el déficit presupuestario será del 5,3% del PIB este año. Sólo 1,1 puntos porcentuales a principios del año pasado, lo que significa que será el nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial (excluyendo la pandemia y los cuatro años posteriores a la Gran Crisis Financiera). ¿Por qué inspirarse en este ritmo en una economía que mantiene todo el empleo y continúa aumentando hasta un 2%? Además, la proximidad de las elecciones dificultará que los políticos sean menos “generosos” y terminará con un cuarto de siglo de desalineamiento de las cuentas públicas. Si bien todo va como sigue, en los últimos 50 años, el déficit primario ha aumentado un punto de 0,3 puntos porcentuales del PIB durante los años electorales y Biden quiso reconocer la popularidad frente a Trump, el autoproclamado “rey de la deuda”. ”.
Europa, por su parte, debe reflexionar seriamente sobre lo que se ha hecho en materia de austeridad: Italia destaca con un déficit del 7,2% -causado por el «superbonus fiscal»-, mientras que Francia anunció que superaría el 4,9%, incluidos los cifras superiores a las españolas. Y creo que las estimaciones para este año seguirán siendo muy relevantes para el objetivo del 3%.
Actualmente, los mercados, centrados en los avances logrados para calmar la inflación, exigen reducciones como las que, desde noviembre, la reducción del saldo de la Reserva Federal y del BCE han quedado prácticamente compensadas por las inyecciones de liquidación del Banco de China y Japón.
En última instancia, se necesitan presiones estrictas para que los tipos de economías sean estables y las condiciones financieras sean mejores.
En la mitología gris, la quimere termina sus días bajo la luna de Belerofonte. Subido a Pegaso, consigue derrotarla introduciendole dans les faucets la pointa de plomo de su lanza, quida fundida por su extraño de fuego y segura por la garganta de la bestia hasta que marle les drives. Ciclo que aguanta, mercados que níen; Ilusión en los tipos, quimera que muere. La fiesta continúa.
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